【轨道配件】铁路配件行业的优势 |
[ 作者/来自 ] : 网站管理员 [ 发表时间 ] : 2012/11/2 [点击次数]: 4873 |
铁路配件行业无论在收入还是毛利率的增长上均优于整车行业。铁道部车辆购置支出增速较快且持续,为铁路设备行业全年收入增长奠定基础.期间费用率也将持续下降,相对估值优势再现,维持行业领先大市-B的评级,铁道部车辆购置支出同比增长较快,为铁路设备行业全年收入增长奠定基础。 加快铁路建设使得今年前两个月铁路固定资产投资增速明显加快,其中机车车辆购置及更新改造支出的增幅超过100%。虽然这在相关企业的收入中暂未充分体现,但我们认为今年铁路固定资产投资至少能够维持在60%以上,这将为铁路设备行业的全年收入增长奠定基础。
从细分行业来看,轨道配件行业的毛利率上升要快于整车,这是因为:配件行业的产能利用率降幅要明显小于整车;配件行业对钢材的暴露度要更高些;配件的生产周期相对较短,其成本下降的速度也相对较快。 这使得配件产品的价格和整车价格同样稳定的情况下,配件行业的毛利率上升要更明显。二季度虽然产能利用率会上升、钢材价格也会相对稳定,但是部分产品的价格可能出现下降,这使得第二季度配件行业的毛利率将略有下降,而整车行业的毛利率很可能基本持平或略有上升。长期来看,毛利率仍将稳中有升。 |
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